En bref
- SoftBank a levé 11,1 milliards de dollars en obligations à haut rendement, soit environ 10,2 milliards d’euros au taux indicatif de 0,92 euro par dollar.
- Cette émission bat le record établi en 2014 par Numericable sur le marché des obligations spéculatives.
- Les rendements atteignent 9,75 % et la demande des investisseurs a dépassé quatre fois le montant proposé.
- Le groupe japonais doit financer une nouvelle tranche de son investissement dans OpenAI, désormais évalué à 64,6 milliards de dollars au total.
SoftBank lève 11,1 milliards de dollars pour financer OpenAI
SoftBank a signé une opération record sur le marché des obligations d’entreprise à haut rendement. Le groupe japonais a recueilli 11,1 milliards de dollars en émettant des titres libellés en dollars et en euros. Cette levée vise notamment à financer la troisième tranche de son investissement dans OpenAI, dont le versement est attendu le mois prochain.
Le montant total engagé par SoftBank dans le spécialiste de l’intelligence artificielle atteint désormais 64,6 milliards de dollars, soit près de 59,4 milliards d’euros au même taux indicatif. Une fois les versements réalisés, le groupe pourrait détenir environ 13 % du capital d’OpenAI. Le financement confirme le poids pris par la technologie dans la stratégie de son président, Masayoshi Son.
Cette opération s’inscrit dans une vague plus large de capitaux dirigés vers l’IA. Les perspectives de croissance du secteur nourrissent les ambitions des investisseurs, mais elles s’accompagnent de besoins de financement hors norme. Les tendances à suivre sont détaillées dans ce panorama des thèmes d’investissement en 2026.
Un record obligataire, mais à un coût élevé
Avec cette émission, SoftBank dépasse le précédent sommet des obligations spéculatives d’entreprise, établi par l’opérateur français Numericable en 2014, avec un montant supérieur à 10 milliards de dollars. Ces titres, parfois appelés « junk bonds », offrent des rendements élevés parce que leur risque de crédit est jugé plus marqué que celui des obligations bien notées.
L’agence Fitch attribue à SoftBank la note BB+, située un cran sous la catégorie investissement. Sur les obligations libellées en dollars, les rendements s’échelonnent de 8,63 % à 9,75 % selon les échéances. C’est deux à trois points de pourcentage au-dessus de ce que paient des entreprises notées de manière comparable.
La demande a pourtant atteint environ quatre fois le volume mis en vente. Pour un investisseur, ce chiffre traduit un fort appétit pour les titres, sans effacer le risque lié à leur rémunération élevée. Le rendement affiché compense en partie les doutes sur la capacité de l’émetteur à rembourser sa dette.
| Indicateur | Donnée |
|---|---|
| Montant levé | 11,1 milliards de dollars |
| Rendements en dollars | De 8,63 % à 9,75 % |
| Note de crédit Fitch | BB+ |
| Demande des investisseurs | Environ quatre fois l’offre |
| Part visée dans OpenAI | Environ 13 % |
Le poids de la dette s’alourdit avec le pari sur l’IA
SoftBank avait mobilisé un prêt relais de 40 milliards de dollars pour financer son engagement dans OpenAI. L’émission obligataire sert aussi à remplacer une partie de cet emprunt à court terme par des ressources de plus longue durée. Le groupe prévoit de rembourser ce mois-ci les 25,9 milliards de dollars qui restent dus sur ce prêt.
La dette nette de SoftBank s’élevait à 10 800 milliards de yens à la fin juin. À mesure que les projets liés à l’IA s’accumulent, les marchés financiers surveillent la capacité du groupe à tenir ses engagements sans fragiliser son bilan. La hausse des taux des bons du Trésor américain et les interrogations sur la rentabilité future de l’IA contribuent au coût de cette levée.
Le groupe avait déjà affiché un engagement marqué dans ce domaine, comme le retrace ce point sur son investissement annoncé dans OpenAI. Le chiffre a depuis évolué : les données récentes portent le montant total prévu à 64,6 milliards de dollars.
De nouvelles sources de financement encore incertaines
Pour poursuivre sa stratégie, SoftBank devra trouver d’autres ressources. Une entrée en Bourse d’OpenAI semble difficile avant l’année prochaine, tandis que le calendrier d’une éventuelle cotation de SB Energy, spécialisée dans le développement de centres de données, reste incertain. Sans ces relais, le groupe pourrait devoir recourir à de nouvelles émissions ou céder certains actifs.
Pour suivre les prochains mouvements de dette, une autre opération envisagée par SoftBank donne un aperçu de ses besoins : le groupe a étudié une émission obligataire de grande ampleur pour financer ses projets. Le détail de cette piste figure dans cette analyse sur ses besoins de financement.
La question dépasse le seul cas d’OpenAI : SoftBank parviendra-t-il à convertir ses mises massives dans l’intelligence artificielle en revenus durables avant que le coût de la dette ne pèse davantage ? Pour les actionnaires comme pour les créanciers, la croissance attendue devra désormais se traduire en résultats tangibles.
Les investisseurs suivront de près les prochains versements et l’évolution de l’endettement. Dans ce dossier, le record est aussi un signal : le financement de l’IA exige des montants considérables, et les prêteurs en fixent le prix.
