Wendel : analyse détaillée des résultats financiers annuels 2025
En bref
- Wendel a accéléré la transformation de son modèle d’affaires en 2025, avec 159 M€ de FRE proforma générés par Wendel Investment Managers.
- Le volet Wendel Principal Investments affiche une croissance du chiffre d’affaires consolidé (+6,1 %) et une rotation active du portefeuille, avec 1,3 Md€ de cessions en 2025 et des annonces de 2026 autour de 1,65 Md€ de produits de cessions.
- Les actifs sous gestion de Wendel Investment Managers atteignent 41,2 Md€ au 31 décembre 2025, avec l’objectif de monter à 47 Md€ après l’acquisition de Committed Advisors.
- Le bilan par action s’établit à 164,2 € en ANR fully diluted au 31 décembre 2025, signe de solidité et de progression du modèle.
- Les perspectives pour 2026 prévoient des retours aux actionnaires supérieurs à 500 M€, renforçant la relation actionnariale et la rentabilité.
- Le sujet reste guidé par la volonté de croissance durable et de réinvestissements dans des actifs privés et des solutions de marchés privés.
Contexte 2025 et trajectoire 2026
En 2025, Wendel a accéléré la transformation de son business model, alignant les deux moteurs clefs du groupe : Wendel Investment Managers pour le compte de tiers et Wendel Principal Investments pour le portefeuille propre. La plateforme de gestion d’actifs a connu une progression marquée des revenus et de la collecte, soutenue par l’expansion internationale et l’intégration d’opérations récentes. Dans le même temps, les ambitions 2030 ont été actées, avec une orientation nette vers des cessions et des investissements à fort réservoir de création de valeur.
Pour 2026, les premières annonces de cession totalisent 1,65 Md€ et les investisseurs suivent avec attention les premières répercussions sur la structure financière et la rentabilité. Un accent particulier est mis sur la croissance organique des revenus des entités gérées et sur la capacité du groupe à générer des flux récurrents à travers ses activités de gestion, de dette privée et de solutions de marchés privés.
Rotation et dynamique du portefeuille en 2025
La dynamique des titres détenus a été marquée par une rotation prudente et ciblée. On retient notamment des performances notables des participations Bureau Veritas, Globeducate et un rebond important de ACAMS. Par ailleurs, la nomination de nouveaux leaderships chez CPI et Scalian a apporté une énergie opérationnelle nouvelle et renforcé les perspectives de croissance.
La trajectoire 2025 s’inscrit dans une logique de reconfiguration du portefeuille afin d’anticiper les besoins de 2030 et de mesurer l’impact des décisions sur le rendement pour les investisseurs.
Pour approfondir les évolutions sectorielles et les performances comparables, certaines références externes permettent de situer le contexte international et les dynamiques de marché. NovaVest Real Estate illustre une performance remarquable en 2025 et parfois des mouvements conformes à l’art 53 RC. AL Rajhi Bank publie également des résultats solides pour l’année écoulée.
Wendel Investment Managers: croissance des revenus et expansion de la plateforme
WIM, plateforme de gestion pour compte de tiers, affiche une dynamique organique soutenue. Au 31 décembre 2025, les actifs sous gestion atteignent 41,2 Md€, et l’objectif de fin de période est de 47 Md€ après finalisation de l’acquisition de Committed Advisors, qui apporte une expertise complémentaire autour du marché secondaire.
Les levées réalisées en 2025 dépassent 4,5 Md€, et près de 8 Md€ ont été déployés en Europe et aux États-Unis sur le mid-market. La croissance des frais de gestion et autres éléments atteint 349 M€ pour 2025, avec une projection pro forma de 404 M€ sur 12 mois. Le FRE publié s’établit à 139,5 M€ en 2025, soit 159 M€ sur 12 mois pro forma, restant proche de l’objectif 160 M€ annoncé auparavant.
En parallèle, les perspectives 2030 continuent de nourrir les investissements et les opportunités de croissance récurrente, tout en consolidant les revenus liés aux solutions de marchés privés et au private equity. Pour les lecteurs curieux d’un panorama, la stratégie de WIM se renforce par des partenariats et des acquisitions qui élargissent l’éventail des services et la base de clients.
- AuM total prévu: 41,2 Md€ au 31/12/2025, et 47 Md€ après Committed Advisors
- Frais de gestion et autres: 349 M€ (2025); 404 M€ pro forma
- FRE proforma 12 mois: 159 M€
Le contexte 2026 s’appuie sur une plateforme robuste et une croissance continue du chiffre d’affaires et de la rentabilité, tout en maintenant une discipline de portefeuille et de capital.
Wendel Principal Investments: performance et ambition 2030
WPI affiche une performance globale robuste avec une croissance du chiffre d’affaires consolidé de +6,1 % par rapport à 2024. Les réalisations opérationnelles incluent des contributions positives de Bureau Veritas, Globeducate et un fort rebond d’ACAMS, avec un nouveau leadership chez CPI et Scalian.
En 2025, la rotation du portefeuille s’est matérialisée par 1,3 Md€ de cessions de titres Bureau Veritas via deux opérations en mars et septembre. Pour 2026, les annonces prévues portent sur 1,65 Md€ de produits de cessions à travers des transactions comme Stahl et IHS. Cette dynamique s’inscrit dans une transformation opérationnelle qui positionne Wendel comme un écosystème d’investissement privé, actif en Amérique du Nord et en Europe et conçu pour générer une valeur soutenue dans le temps.
Un élément clé réside dans la collaboration avec IK Partners pour optimiser les dispositifs de gestion et bénéficier de leur écosystème pour les nouveaux investissements et les actifs existants. La gestion dynamique du portefeuille coté et non coté se poursuit jusqu’en 2030, avec un objectif ambitieux de croissance annuelle moyenne de la valeur intrinsèque des actifs entre 12 % et 16 %.
Indicateurs financiers et rentabilité: tableau récapitulatif
| Indicateur | 2025 (EUR) | Commentaire |
|---|---|---|
| Chiffre d’affaires consolidé | 7 782,8 M | Performance robuste dans l’ensemble du périmètre groupe |
| ANR par action fully diluted | 164,2 € | Progression du bilan par action |
| WIM AuM (fin 2025) | 41,2 Md€ | Objectif 47 Md€ après Committed Advisors |
| FRE proforma 12 mois | 159 M€ | Sans surprise par rapport à l’objectif |
| Frais de gestion et autres (2025) | 349 M€ | Croissance soutenue; pro forma 404 M€ |
| FRE publié (2025) | 139,5 M€ | Horizon 2026 proche de l’objectif 160 M€ |
| Retours aux actionnaires (2026) | Plus de 500 M€ | Indicateur clé de discipline capitalistique |
